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선도거래와 선물거래 -> 선도거래와 선물거래의 가장 큰 차이점은 거래소로 인한 차이와 표준화 여부이다. 구분 선도거래 선물거래 거래장소 장외거래 중심 거래소내 거래 (증거금제도와 일일정산제도) 가격과 거래제한 제한없음 가격과 거래를 제한한다. 거래의 표준화 비표준화(맞춤거래 가능) 표준화(상품대부분의 조건이 규격화되어 있음을 의미한다.) 유동성 직접계약이므로 유동성이낮다 간접계약이므로 유동성이 높다 상품의 인도. 인수 만기일에 인도.인수된다 만기일 이전에 반대매매된다. 결제시점 만기일에 결제한다 일일정산 참여거래자 한정된 거래자(개인별 거래중심) 다수의 거래자 선물거래의 경제적 기능 1) 가격발전 기능 선물거래는 경제주체들의 미래 자산가격에 대한 예상이 반영되어 가격이 결정되기 때문에 미래자산에 대한 귀..

선물거래 1) 의의 - 기본적으로 만기시점을 정해놓고 만기시점에서 기초자산을 미리 정한 가격에 매도 혹은 매수하기로 하는 거래를 의미한다. 2) 신용위험 방지 장치 - 일일정산제도 : 매수나 매도포지션을 취한 후 반대매매를 하지 않고 다음날로 넘길 경우 당일 선물종가로 정산을 하는 제도(평가손익은 없고 실현손익만 존재한다.) - 증거금제도(매수자, 매도자 모두 납부해야한다.) 초기증거금 거래를 개시하기 위해서 필요한 최소한의 증거금 유지증거금 거래를 유지하기 위해서 필요한 증거금 추가증거금 포지션 청산으로 증거금 수준이 유지증거금 이하로 낮아질 경우 초기증거금 수준ᄁᆞ지 납입해야하는 증거금 마진콜 증거금 수준이 유지증거금 이하로 내려갔을 때 추자증거금 납입을 요구한다. 3) 거래량 매수자 : 매도자가 연..

선도거래 1) 선도거래의 의의와 특징 -의의 : 현재시점에 당사자 간에 거래사항을 결정하고 만기시점에 이행하는 거래 -특징 : (1) 가격을 미리 정해 놓음으로ㅆ 위험회피효과를 거둘 수 있음 (2) 가격변동으로 인한 기업의 파산위험을 줄여줌 (3) 사후적으로 매수자와 매도자의소닉은 항상 0이 되는 제로섬 게임(ex post zero sum game) (4) 거래 상대방의 계약불이행위험이 존재 2) 선도거래의 종류 (1) 선물환거래 고객과 은행의 환위험관리 수단으로 주로 이용 (2) 차액결제선도계약(NDF) - NDF 는 일반선물환거래와 달리 만기에 계약원금의 교환없이 계약시점 환율과 현물환율(지정환율) 간의 차이만을 지정통화로 결제 - 단순히 차액만을 결제하므로 결제위험이 적용 3) 선도거래의 손익(만기..

파생상품 1) 정의 : 기초자산으로부터 파생된 자산 2) 종류와 거래기법에 따른 구분 : 선물, 옵션, 스왑, 선도거래로 구분 3) 거래소 여부에 따른 구분 구분 장내거래 장외거래 의의 거래소에 상장되어 거래되는 파생상품 거래소 이외의 장소에서 거래당사자들 간의 계약을 통해 거래가 일어나는 파생상품 특징 -규칙과 규제의 대상 -계약의 크기나 거래방법이 표준화 또는 규격화됨 -유동성 확보와 반대매매가 쉬움 -계약 이행 가능성이 높음 -거래성사, 반대매매, 유동성 확보의 어려움 -상품설계의 유연성, 즉 맞춤형 거래가 가능함 - 계약 불이행 가능성이 높음 종류 선물, 옵션 -선도, 스왑, 일부 옵션 4) 투자 전략 투기적거래 매수 또는 매도포지션만을 취해 고수익-고위험을 추구하는 투자전략 헤지거래 기존의 포지..

채권의 의의 1) 정의 -정부, 공공기관, 주식회사 등이 장기로 대량자금을 조당하기 위해 발행하는 일종의 차용증서 2) 채권발행관련 특징 -채권발행 자격은 법률로 규정 -채권자격 취득 후 별도의 승인이 필요(정부는 국회동의, 주식회사는 금융위원회 등록 ) -채권은 증권시장에서 자유롭게 거래 3) 채권 특징 -확정이자부증권 : 발행시, 발행자가 지급해야하는 이자와 원금 상환금액이나 기준이 확정. 발행자의 원리금 지급능력이 중요 = 신용등급을 의미한다. ( 표면이율은 절대 변하지 않음) -기한부증권 : 원금과 이자의 상환기간이 사전에 정해짐 예외) 영구채권 -이자지급증권 : 채권은 수익발생과 관계없이 이자를 지급 예외) 할인채권 discount Bond -장기증권 : 채권은 장기증권이므로 유통시장의 존재가 ..

채권의 분류 1) 발행주체에 따른 분류 구분 발행주체 종류 국채 정부 국민주택채권 1.2종, 양곡증권 지방채 지방자치단체 지하철공채, 지역개발공채, 도로공채 특수채 법률에 의해 설립된 기관 토지개발채권, 통화안전증권,예금보험공사채권 회사채 상법상 주식회사 보증사채, 담보부사채, 무보증사채 2) 이자지급방법에 따른 분류 이표채 -표면에 이표가 붙어있어 이자지급기간에 해당 표면이율로 이자지급 -회사채의 경우 대부분 이표채로 발행 할인채 -발행시점에 액면금액을 할인하여 채권 발행 -만기이전에 이자지급없음 복리채 -이자를 만기까지 재투자하여 만기에 원금과 이자를 일시에 지급 -국민주택채권 1.2종 등이 포함 3) 상환기간에 다른 분류 - 상환기간이 1년이하는 단기채(통화안정증권) - 상환기간이 1~5년 이하는 ..

전환사채 convertible Bond 1) 의의 [사채 + 옵션(전환권리)] - 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 갖는 채권 - 권리행사 시 사채다금이 주식대금으로 전환(사채권지위는 소멸된다.)- 사채와 주식의 중간형태 2) 장단점 구분 발행회사 투자자 장점 -자금조달비용감소 -사채와 주식의 양면성으로 높은 상품성 -재무구조 개선 효과 채권의 안정서과 주식의 수익성추구 단점 -전환시 경영권에 영향 -사무처리의 복잡 -보통사채보다 낮은 이율 -약세장 시 전환권 미행사 3) 전환사채 관련 주요 지표 전환가격 : 보유채권을 주식1주로 전환할때의 금액 전환가치와 채권가치 : 전환가치 > 채권가치 일 때 주식처럼 거래 전환가치 < 채권가치 일 때 채권으로 거래 전환가치 = 채권가치 일 때 복..

신주인수권부사채 BW 1) 의의 일정기간 경과 후 일정한 가격(행사가격)으로 발행회사의 일정수의 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 사채 2)장단점 구분 발행회사 투자자 장점 -자금조달의 촉진 -자본조달 비용 감소 -재무구조개선 -안정성과 수익성 동시 만족 -주가 상승으로 인한 이익 -투자의 융통성(신주인수권 분리 판매가능) 단점 -권리행사 후 사채권 존속 -대주주 지분율 하락 -자본구조 불확실성 -약세장 시 인수권 미행사위험 -행사 후 낮은 이율의 사채 존속 3)전환사채와 신주인수권부사채의 비교 구분 전환사채 신주인수권부사채 사채에 부여된 권리 전환권 신주인수권 권리행사 사채 지위 소멸 권리 행사 후 사채지위 존속 권리행사 시 자금 추가소요 신규자금 불필요 신규자금필요 권리의 이전 사채와 일체 분리형..

옵션부사채,교환사채,이익참가부사채 [합성채권] 1) 옵션부사채 ( BO ; Bond with Imbedded Option) 구분 수의상환채권(콜옵션부채권) 수의상환청구채권(풋옵션부 채권) 권리소유와 종류 발행회사의 매수권보유 채권투자자의 매도권보유 채권의 가치 일반채권 가치 - 콜업션가치 일반채권가치 + 풋 옵션가치 행사 금리 하락시 , 신용등급 상승시 금리상승시 금리 일반사채에 비해 높음 일반사채에 비해 낮음 가격 일반사채에 비해 낮음 일반사채에 비해 높음 -> 풋옵션부 채권 은 청구의 의미를 풋으로 한다. 2) 교환사채(EB) 발행회사의 소유주식과 교환청구가 가능한 사채로서 교환시 발행회사의 자산(보유자산) 과 부채(교환사채)가 동시에 감소하게 된다. 3) 이익참가부사채(PB) 주주가 일정수준 이상의..

ABS유동화자산증권 1) 의의 및 특징 -자산을 표준화하고 특정 조건별로 집합하여 증권을 발행하고 기초자산의 현금흐름을 상환하는 것을 의미한다. -유동화대상 자산은 현금흐름의 예측이 가능하고 자산의 동질성이 보장되며 양도가 가능한 것이 좋다. -동질성 결여 시 신용보강 및 평가에 따른 비용이 증가 2) ABS의 종류 - 현금수취방식에는 pass-Through security 방식과 pay-Through Bond방식이 있다. (1) pass-Through Security (자본이전형) : 유동화자산을 매입한 유동화중개기관이 집합화하여 신탁설정 후 이 신탁에 대해서 주식형태로 발행되는 증권이다. 자산의 매각으로 인해 자산보유자의 자산에서 해당 유동화자산이 제외 한다. 금융위험을 투자자에게 전가한다. (2) ..