1)의의 - 채권의 가격-수익률 곡선이 원점에 대해 볼록하여 듀레이션에 의해 설명될 수 없는 가격변동을 볼록성의 가격이라 한다. - 따라서 듀레이션에 의해 측정 불가능한 가격변동률은 볼록성을 고려해 정확히 측정한다. 2) 볼록성곡선 3)볼록성의 가치 - 볼록성이 큰 채권을 선호하는 이유는 볼록성이 작은 채권에 비해서 수익률 하락시 큰 가격 상승, 수익률 상승 시 작은 가격 하락을 제공한다. 4)볼록성의 특성 - 동일 듀레이션이면 볼록성이 큰 채권이 수익률 변화에 무관하게 항상 높은 가격을 가진다. - 수익률이 하락할수록 채권의 볼록성은 증가한다. - 일정한 수익률과 만기에서 표면이자율이 낮을수록 볼록성은 커진다. - 볼록성은 듀레이션이 증가함에 따라 가속도로 증가한다. => 말킬 가격정리에 의하면 채권가..