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선물의 균형가격
1) 선물가격
- 상품선물 = 현물가격 + 순보유비용
- 금융선물 = 현물가격 + {현물가격 * (이자율 - 배당률)*t/365}
2) 이론선물 가격모형
산식...
3) 차익거래
- 매수차익거래 : 현물 저평가 + 선물 고평가 => 저평가된 현물 매수, 고평가된 선물 매도
- 매도차익거래 : 현물 고평가 + 선물 저평가 => 고평가된 현물 매도, 저평가된 선물 매수
4) 중요점
- 콘탱고(선물>현물)를 정상, 백워데이션(현물 > 선물)을 비정상이라고 하는 가장 큰 이유는 현물에 보유비용을 더하면 선물이 현물보다 비싸지기 때문이다.
- 금융선물은 상품선물과는 다르게 보유비용만 존재하는 것이 아니라 배당으로 인한 이익도 존재할 수 있기 때문에 배당률을 차감해야한다.
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