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옵션의 정의 1) 옵션은 만기시점의 수익구조가 행사가격에 대해 비대칭적 구조를 가지며 다음과 같은 사항에 의해 결정된다. - 기초자산 (자산) - 만기(미래 일정시점) - 행사가격(미리 정한 가격) - 콜업션(매수권). 풋옵션(매도권) - 권리 사용 시점이 만기시점에만 한번(유럽식). 아무 때나 한번(미국식) 2) 콜옵션 -> 저가 매수권 - 콜옵션의 본질(내재)가치 -> 본질가치와 옵션의 가치(프리미엄)은 름 -만기시점의 기초자산가격과 행사가격의 관계 3)풋옵션 - 풋옵션의 본질(내재)가치 - 만기시점의 기초자산가격과 행사가격의 관계 옵션의 발행과 매수 1) 옵션가격(프리미엄)= 내재가치 + 시간가치 - 내재가치(본질가치)= 옵션을 행사함으로 얻을 수 있는 가치 - 시간가치 : 기초자산가격 변화로 옵션..

거래전략(1) 1) 투기거래 -구분 현물시장 : 가격의 상승이 예상될 경우 저가매수 후 고가매도 전략을 주로 이용한다. 선물시장 : 가격의 상승(하락)이 예상될 경우 저가매수(고가매도) 후 고가매도(저가매수) 전 략 사용 가능하다. -방향성 배팅 : 자산가격변동의 방향을 예측하고 이를 토대로 한 포지션을 시장에서 취하여 이익을 실현하고자 하는 전략 2) 헤징 - 의의 : 보유한 또는 보유할 현물포지션과 반대로 선물포지션을 취함으로써 가치하락 위험을 회피하는 거래이다. - 베이시스 : 현물가격과 선물가격의 차이를 의미한다. 제로베이시스 : 보유현물과 선물포지션을 만기시점에 가서 청산하는 경우 랜덤베이시스 : 보유현물과 선물포지션을 만기시점 이전에 청산하는 경우 - 헤지비율 : 현물포지션의 크기에 대한 선물..

선물의 균형가격 1) 선물가격 - 상품선물 = 현물가격 + 순보유비용 - 금융선물 = 현물가격 + {현물가격 * (이자율 - 배당률)*t/365} 2) 이론선물 가격모형 산식... 3) 차익거래 - 매수차익거래 : 현물 저평가 + 선물 고평가 => 저평가된 현물 매수, 고평가된 선물 매도 - 매도차익거래 : 현물 고평가 + 선물 저평가 => 고평가된 현물 매도, 저평가된 선물 매수 4) 중요점 - 콘탱고(선물>현물)를 정상, 백워데이션(현물 > 선물)을 비정상이라고 하는 가장 큰 이유는 현물에 보유비용을 더하면 선물이 현물보다 비싸지기 때문이다. - 금융선물은 상품선물과는 다르게 보유비용만 존재하는 것이 아니라 배당으로 인한 이익도 존재할 수 있기 때문에 배당률을 차감해야한다.

선도거래와 선물거래 -> 선도거래와 선물거래의 가장 큰 차이점은 거래소로 인한 차이와 표준화 여부이다. 구분 선도거래 선물거래 거래장소 장외거래 중심 거래소내 거래 (증거금제도와 일일정산제도) 가격과 거래제한 제한없음 가격과 거래를 제한한다. 거래의 표준화 비표준화(맞춤거래 가능) 표준화(상품대부분의 조건이 규격화되어 있음을 의미한다.) 유동성 직접계약이므로 유동성이낮다 간접계약이므로 유동성이 높다 상품의 인도. 인수 만기일에 인도.인수된다 만기일 이전에 반대매매된다. 결제시점 만기일에 결제한다 일일정산 참여거래자 한정된 거래자(개인별 거래중심) 다수의 거래자 선물거래의 경제적 기능 1) 가격발전 기능 선물거래는 경제주체들의 미래 자산가격에 대한 예상이 반영되어 가격이 결정되기 때문에 미래자산에 대한 귀..

선물거래 1) 의의 - 기본적으로 만기시점을 정해놓고 만기시점에서 기초자산을 미리 정한 가격에 매도 혹은 매수하기로 하는 거래를 의미한다. 2) 신용위험 방지 장치 - 일일정산제도 : 매수나 매도포지션을 취한 후 반대매매를 하지 않고 다음날로 넘길 경우 당일 선물종가로 정산을 하는 제도(평가손익은 없고 실현손익만 존재한다.) - 증거금제도(매수자, 매도자 모두 납부해야한다.) 초기증거금 거래를 개시하기 위해서 필요한 최소한의 증거금 유지증거금 거래를 유지하기 위해서 필요한 증거금 추가증거금 포지션 청산으로 증거금 수준이 유지증거금 이하로 낮아질 경우 초기증거금 수준ᄁᆞ지 납입해야하는 증거금 마진콜 증거금 수준이 유지증거금 이하로 내려갔을 때 추자증거금 납입을 요구한다. 3) 거래량 매수자 : 매도자가 연..

파생상품 1) 정의 : 기초자산으로부터 파생된 자산 2) 종류와 거래기법에 따른 구분 : 선물, 옵션, 스왑, 선도거래로 구분 3) 거래소 여부에 따른 구분 구분 장내거래 장외거래 의의 거래소에 상장되어 거래되는 파생상품 거래소 이외의 장소에서 거래당사자들 간의 계약을 통해 거래가 일어나는 파생상품 특징 -규칙과 규제의 대상 -계약의 크기나 거래방법이 표준화 또는 규격화됨 -유동성 확보와 반대매매가 쉬움 -계약 이행 가능성이 높음 -거래성사, 반대매매, 유동성 확보의 어려움 -상품설계의 유연성, 즉 맞춤형 거래가 가능함 - 계약 불이행 가능성이 높음 종류 선물, 옵션 -선도, 스왑, 일부 옵션 4) 투자 전략 투기적거래 매수 또는 매도포지션만을 취해 고수익-고위험을 추구하는 투자전략 헤지거래 기존의 포지..

선물 선물거래는 거래 목적에 따라 헤지거래, 투기거래, 차익거래, 스프레드거래로 나뉜다. 선물 자체의 구조는 매우 단순한데 특정 자산을 특정 시점에, 미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 것으로, 기초 자산의 거래는 미래에 이루어진다. 이런 거래는 계약서에 도장 찍고 서로 굳은 믿음으로 약속을 하더라도 손실이 커지게 되면 흔히 말하는 돈 꼴은 김에 튀어버리는 일이 발생할 가능성이 충분하다는 문제점이 있다. 여기까지는 선도(先渡 ,forward,거래 매매에서, 계약 후 일정 기한이 지난 뒤에 화물이 인도되는 일)와 크게 다를 바 없다. 굳이 차이점을 말하자면 대개 선도는 장외시장에서만 거래하며 그 세부조건을 더 유연하게 바꿀 수 있는 대신 계약불이행 위험이 있지만, 선물은 거래 대상 자산을..

옵션 권리의 종류에 따라 분류시에는 매입할 수 있는 권리를 콜옵션, 매도할 수 있는 권리를 풋옵션이라고 하고 행사가능시점에 따라 분류시에는 만기에만 행사가능한 유럽형 옵션과 만기 이전에도 행사가능한 미국형 옵션과 중간단계인 버뮤다 옵션으로 나눠진다. 콜옵션 옵션 만기일에 특정 상품을 정해진 가격대로 구매할 수 있는 권리 기초자산의 가격이 오를수록 비싸지는 옵션. A(콜옵션 매도자)는 한달뒤 삼성전자 주식 1주당 80000원에 구매할 있는 권리를 개설했고 B(콜옵션 매수자)는 A가 발행한 콜옵션을 받기로 하고 A에게 프리미엄 (풋옵션프리미엄)을 지급한다. 한달뒤 만기가 도래했을때 삼성전자 가격은 81000원으로 상승했다. 80000원팔 수 있는 권리를 소유한 B는 콜행사하는 것이 이득이므로 콜 행사를 행사..