서비스 제공

선도거래 1) 선도거래의 의의와 특징 -의의 : 현재시점에 당사자 간에 거래사항을 결정하고 만기시점에 이행하는 거래 -특징 : (1) 가격을 미리 정해 놓음으로ㅆ 위험회피효과를 거둘 수 있음 (2) 가격변동으로 인한 기업의 파산위험을 줄여줌 (3) 사후적으로 매수자와 매도자의소닉은 항상 0이 되는 제로섬 게임(ex post zero sum game) (4) 거래 상대방의 계약불이행위험이 존재 2) 선도거래의 종류 (1) 선물환거래 고객과 은행의 환위험관리 수단으로 주로 이용 (2) 차액결제선도계약(NDF) - NDF 는 일반선물환거래와 달리 만기에 계약원금의 교환없이 계약시점 환율과 현물환율(지정환율) 간의 차이만을 지정통화로 결제 - 단순히 차액만을 결제하므로 결제위험이 적용 3) 선도거래의 손익(만기..

채권의 의의 1) 정의 -정부, 공공기관, 주식회사 등이 장기로 대량자금을 조당하기 위해 발행하는 일종의 차용증서 2) 채권발행관련 특징 -채권발행 자격은 법률로 규정 -채권자격 취득 후 별도의 승인이 필요(정부는 국회동의, 주식회사는 금융위원회 등록 ) -채권은 증권시장에서 자유롭게 거래 3) 채권 특징 -확정이자부증권 : 발행시, 발행자가 지급해야하는 이자와 원금 상환금액이나 기준이 확정. 발행자의 원리금 지급능력이 중요 = 신용등급을 의미한다. ( 표면이율은 절대 변하지 않음) -기한부증권 : 원금과 이자의 상환기간이 사전에 정해짐 예외) 영구채권 -이자지급증권 : 채권은 수익발생과 관계없이 이자를 지급 예외) 할인채권 discount Bond -장기증권 : 채권은 장기증권이므로 유통시장의 존재가 ..

채권의 분류 1) 발행주체에 따른 분류 구분 발행주체 종류 국채 정부 국민주택채권 1.2종, 양곡증권 지방채 지방자치단체 지하철공채, 지역개발공채, 도로공채 특수채 법률에 의해 설립된 기관 토지개발채권, 통화안전증권,예금보험공사채권 회사채 상법상 주식회사 보증사채, 담보부사채, 무보증사채 2) 이자지급방법에 따른 분류 이표채 -표면에 이표가 붙어있어 이자지급기간에 해당 표면이율로 이자지급 -회사채의 경우 대부분 이표채로 발행 할인채 -발행시점에 액면금액을 할인하여 채권 발행 -만기이전에 이자지급없음 복리채 -이자를 만기까지 재투자하여 만기에 원금과 이자를 일시에 지급 -국민주택채권 1.2종 등이 포함 3) 상환기간에 다른 분류 - 상환기간이 1년이하는 단기채(통화안정증권) - 상환기간이 1~5년 이하는 ..

전환사채 convertible Bond 1) 의의 [사채 + 옵션(전환권리)] - 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 갖는 채권 - 권리행사 시 사채다금이 주식대금으로 전환(사채권지위는 소멸된다.)- 사채와 주식의 중간형태 2) 장단점 구분 발행회사 투자자 장점 -자금조달비용감소 -사채와 주식의 양면성으로 높은 상품성 -재무구조 개선 효과 채권의 안정서과 주식의 수익성추구 단점 -전환시 경영권에 영향 -사무처리의 복잡 -보통사채보다 낮은 이율 -약세장 시 전환권 미행사 3) 전환사채 관련 주요 지표 전환가격 : 보유채권을 주식1주로 전환할때의 금액 전환가치와 채권가치 : 전환가치 > 채권가치 일 때 주식처럼 거래 전환가치 < 채권가치 일 때 채권으로 거래 전환가치 = 채권가치 일 때 복..

신주인수권부사채 BW 1) 의의 일정기간 경과 후 일정한 가격(행사가격)으로 발행회사의 일정수의 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 사채 2)장단점 구분 발행회사 투자자 장점 -자금조달의 촉진 -자본조달 비용 감소 -재무구조개선 -안정성과 수익성 동시 만족 -주가 상승으로 인한 이익 -투자의 융통성(신주인수권 분리 판매가능) 단점 -권리행사 후 사채권 존속 -대주주 지분율 하락 -자본구조 불확실성 -약세장 시 인수권 미행사위험 -행사 후 낮은 이율의 사채 존속 3)전환사채와 신주인수권부사채의 비교 구분 전환사채 신주인수권부사채 사채에 부여된 권리 전환권 신주인수권 권리행사 사채 지위 소멸 권리 행사 후 사채지위 존속 권리행사 시 자금 추가소요 신규자금 불필요 신규자금필요 권리의 이전 사채와 일체 분리형..

옵션부사채,교환사채,이익참가부사채 [합성채권] 1) 옵션부사채 ( BO ; Bond with Imbedded Option) 구분 수의상환채권(콜옵션부채권) 수의상환청구채권(풋옵션부 채권) 권리소유와 종류 발행회사의 매수권보유 채권투자자의 매도권보유 채권의 가치 일반채권 가치 - 콜업션가치 일반채권가치 + 풋 옵션가치 행사 금리 하락시 , 신용등급 상승시 금리상승시 금리 일반사채에 비해 높음 일반사채에 비해 낮음 가격 일반사채에 비해 낮음 일반사채에 비해 높음 -> 풋옵션부 채권 은 청구의 의미를 풋으로 한다. 2) 교환사채(EB) 발행회사의 소유주식과 교환청구가 가능한 사채로서 교환시 발행회사의 자산(보유자산) 과 부채(교환사채)가 동시에 감소하게 된다. 3) 이익참가부사채(PB) 주주가 일정수준 이상의..

ABS유동화자산증권 1) 의의 및 특징 -자산을 표준화하고 특정 조건별로 집합하여 증권을 발행하고 기초자산의 현금흐름을 상환하는 것을 의미한다. -유동화대상 자산은 현금흐름의 예측이 가능하고 자산의 동질성이 보장되며 양도가 가능한 것이 좋다. -동질성 결여 시 신용보강 및 평가에 따른 비용이 증가 2) ABS의 종류 - 현금수취방식에는 pass-Through security 방식과 pay-Through Bond방식이 있다. (1) pass-Through Security (자본이전형) : 유동화자산을 매입한 유동화중개기관이 집합화하여 신탁설정 후 이 신탁에 대해서 주식형태로 발행되는 증권이다. 자산의 매각으로 인해 자산보유자의 자산에서 해당 유동화자산이 제외 한다. 금융위험을 투자자에게 전가한다. (2) ..

채권 발행시장 1) 사모발행 private placement -소수투자자와 사적교섭으로 채권을 매각하는 방법 -공모사채보다 이자율이 높고 만기는 짧음, 발행자나 매입자의 특별한 요구를 만족 -유동성이 낮은 회사채를 발행시 주로 이용 2) 공부발행 public lssue 불특정다수의 투자자를 대상으로 채권을 발행하는 방법 (1) 직접발행 매출발행 - 채권발행액을 미리 정하지 않고 공모하여 매출기준으로 발행총액을 구하는 방식 - 회사채에 대해서는 매출발행 금지(금융채는 가능) 공모입찰발행 - 채권발행조건을 미리 정하지 않고 다수투자자로부터 가격이나 수익률을 입찰시켜 해당 결과를 기준으로 하여 발행 -> 회사채의 경우 매출발행을 할 수 없다. (2) 간접발행 ex)증권사 위탁모집 -발행회사가 인수에게 위탁하여..

유통시장 1) 장외시장 종류 국채딜러 간 매매거래시장 IDM(Inter-Dealer Market) -국채유통 활성화를 위해 도입 -국채 전문딜러의 의무 국채인수의무 : 종목별 매월 경쟁입찰 발행물량의 10% 이상 인수 유동시장 조성의무 : 호가의무, 거래실적 이행의무, 각종보고의무 채권 자기 매매업자 간 중개회사 IDB(Inter-Dealer Broker) 보유물량을 원활히 조절하도록 호가 제시를 유도하여 채권중개를 투명하게 수행하는 회사 2) 장내거래와 장외거래 차이점 -> 채권의 경우 90%이상이 장외거래이다. 구분 장외거래 장내거래 대상채권 제한없음 상장채권, 주식관련 사채 거래장소(매매방법) 장외시장 브로커 창구 IDB회사 창구 증권거래소 결제방법 익일결제 당일결제 및 익일결제 거래비용 제한없음 ..

채권가격결정 1) 채권가격결정의 특성 - 가격과 수익률은 서로 역의 관계를 가지며 블록한 Convex 형태를 가진다. - 이표율 > 수익률 인 경우 액면가 보다 이포율 < 수익률 인 경우 액면가 보다 싸게 거래된다. - 시간이 지날수록 즉, 만기(잔존기간)가 짧아질수록 채권의 가격은 액면가에 수렴된다. 2) 채권매매의 관행적 방식 계산식 3) 가격결정이론의 주의점 -만기가격은 표면이율을, 현재가치는 시장이자율과 매매수익률을 사용한다. -할인채의 만기가격은 항상 10,000원 -이표채의 지급이자는 반드시 이자지급회수로 나누어야한다.