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듀레이션
1) 정의 - 채권의 각 현금흐름을 회수하는데 걸리는 가중평균 기간
(원금을 상환받는데 걸리는 시간 - 투자자입장임.)
2) 의의와 특성
- 손실 없이 원금을 회수할 수 있는 가중평균 회수 기간(면역전략)
- 시점이 다른 현금흐름을 가진 채권을 현금흐름이 한 번만 발생하는 채권으로 등가 전환할 때의 그 채권의 잔존만기에 해당한다.
- 현재가치들의 무게 중심역활을 하는 균형점이다.
- 무액면금리채권은 만기가 듀레이션이다.
-> 무액면금리채권은 중간에 이자를 지급하지 않는 채권을 의미힌다.
- 액면금리(표면이율)가 낮을수록 듀레이션이 길어진다.
- 만기가 길수록 듀레이션이 길어진다.
- 이자율이 I% 인 경우 영구채권의 듀레이션은 1+i / I
- 이표채 듀레이션은 만기보다 짧다. (무액면금리채권(할인채,복리채))의 만기와 듀레이션은 동일.
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